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上证综指2440点是第六轮牛市的起点。我们在《穿越黑暗迎黎明——2019年A股投资策略-20181209》、《现在类似2005年-20190217》、《再论19年类似05、12年:牛市蓄势-20190319》、《蓄势待发——2019年中期A股投资策略-20190705》等多篇报告中分析过,1990年以来A股已经经历了五轮“牛市-熊市-震荡市”周期不断交替的过程,19年1月4日上证综指的2440点以来市场进入第六轮牛市:一是从牛熊转换的时空来看,第五轮熊市从15/6/12高点5178点到19/1/4低点2440点最大跌幅53%,与前四轮50-70%最大跌幅相当,持续43个月,与前四轮普遍35-50个月持续时间相当,第五轮熊市下跌的时间和空间已充分;二是从估值来看,过去五轮熊市中市场底部时期全部A股PE(TTM,整体法,下同)为11.5-18.4倍,PB(LF,整体法,下同)为1.48-2.06倍,前期低点上证综指2440点(2019/1/4)分别为13.2倍、1.42倍,已经处于底部区域下轨附近,全部A股剔除银行后前四次底部PE为16.0-19.0倍、PB为1.63-2.13倍,上证综指2449点时为18.0倍、1.81倍,也处于底部区间;三是从基本面看,历史上5个领先指标(社融存量同比/贷款余额同比、PMI/PMI新订单、基建投资累计同比、商品房销售面积累计同比、汽车销量累计同比)中3个或以上企稳后市场会反转,而本轮行情的背景是社融存量同比于18年12月见底,基建投资累计同比于18年9月见底,PMI于19年2月见底,即19/01前后五个领先指标中3个指标也已经企稳。我们认为上证综指19年2440点类似05年的998点,均处于盈利探底末期,政策拐点出现、流动性改善,熊牛转换。此外,我们根据盈利和估值的变好,进一步将牛市划分为三个阶段:第一是孕育期,盈利回落,流动性改善推动估值修复,市场进二退一;第二是爆发期,估值盈利双升,戴维斯双击,市场的主升浪;第三是泡沫期,盈利增速平稳,资金大量流入,估值走向市梦率,市场冲顶,详见《牛市有三个阶段-20190303》。《华盛顿邮报》认为,拜登刊文之际,也让自己阵营支持者越来越担心,他还没准备好应付双重挑战,一方面要对抗特朗普,还要面对激烈的民主党初选。

在此次国庆阅兵直播中,空中梯队的各种战机上共安装了26个微型摄像机,以受阅战机的主观视角记录了从机场起飞,空中编队飞越崇山峻岭、绿色原野,到达天安门广场惊艳亮相的全过程。多个微型摄像机历史上首次安装在战机外部,让空中阅兵的影像表达有了新的突破。欢乐棋牌大厅下载2017年7月18日,国务院办公厅印发《关于禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》;2018年1月,我国正式施行禁止“洋垃圾”入境新规,停止进口包括生活来源废塑料等4类24种固体废物;2018年4月起,我国又分阶段将32种固体废物调整为禁止进口。

封闭式训练,对于受阅官兵而言,要付出常人难以想象的艰辛。对于受阅官兵的家属来说,最期盼的就是接到前方的官兵们打回家的那一通电话。燕山大学三星GalaxyA20s将采用6.5英寸Infinity-V显示屏,分辨率为1520x720。拍照方面,采用后置三摄,为1300万像素主摄+800万像素超广角+500万像素景深组合;此外,前置摄像头为800万像素。

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